摘要：自溫州金融改革以來，溫州地區(qū)的不良貸款和不良貸款率一直是考核金融改革效果的一個(gè)重要指標(biāo)。但是相比16家上市商業(yè)銀行的不良貸款和不良貸款率，溫州地區(qū)的商業(yè)銀行的不良貸款和不良貸款率仍然偏高。筆者對(duì)比分析了溫州地區(qū)不良貸款高企的主要原因，發(fā)現(xiàn)溫州地區(qū)商業(yè)銀行的高不良貸款是由多種因素造成的，其中包括溫州特有的地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式以及融資模式。本分析對(duì)治理溫州地區(qū)的不良貸款和不良貸款率有著重要的參考價(jià)值。

　　關(guān)鍵詞：溫州金改;不良貸款率;三期疊加;不良貸款

　　一、16家上市銀行情況

　　根據(jù)A股16家上市銀行年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在獲得巨額利潤(rùn)的同時(shí)，16家上市商業(yè)銀行的不良貸款也觸目驚心，16家上市銀行不良貸款余額總計(jì)5 538.14億元。其中，中行不良貸款新增最多，達(dá)125.89億元，已遠(yuǎn)超上年全年78.23億元的新增規(guī)模。緊隨其后的工行、建行、農(nóng)行，不良貸款新增分別為120.52億元、104.04億元、96.92億元;而2013年這三家銀行全年的不良貸款新增規(guī)模分別為191.14億元、106.46億元、19.33億元。

　　股份行中則數(shù)招行、中信、浦發(fā)新增最多，這三家銀行2014年不良貸款新增規(guī)模分別為53.65億元、52.8億元、45.71億元;而2013年全年，這三家銀行的不良貸款新增規(guī)模分別為66.38億元、77.11億元、41.21億元。

　　從不良貸款率來看，超過1%的共有6家。農(nóng)行、中信、交行位列前三，分別為1.24%、1.19%、1.13%。而從不良貸款率的變動(dòng)來看，則是光大、興業(yè)、浦發(fā)增長(zhǎng)最快。與上年末相比，2014年這三家銀行的不良貸款率分別增長(zhǎng)了25BP、21BP、19BP。

　　銀行資產(chǎn)質(zhì)量的變化是國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增速放緩和結(jié)構(gòu)調(diào)整在銀行體系中的體現(xiàn)和反映。簡(jiǎn)單判斷，此輪不良貸款的加速暴露，與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)息息相關(guān)，經(jīng)濟(jì)處于下行通道時(shí)，銀行不良率會(huì)相應(yīng)上升。放在更大的背景下，由于中國經(jīng)濟(jì)處在“三期疊加”的特殊階段(“三期疊加”是習(xí)近平為總書記的黨中央十八大以來對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)做出了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期三期疊加的重要判斷)，銀行經(jīng)營(yíng)環(huán)境依然較為嚴(yán)峻。在增長(zhǎng)速度換擋期，就是我國經(jīng)濟(jì)已處于從高速換擋到中高速的發(fā)展時(shí)期，實(shí)業(yè)界在高速增長(zhǎng)時(shí)期的部分投資蛻變?yōu)橹懈咚贂r(shí)期的部分行業(yè)產(chǎn)能過剩，直接體現(xiàn)為銀行資產(chǎn)負(fù)債表上的不良貸款。在結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，化解產(chǎn)能過剩，倒逼企業(yè)退出市場(chǎng)等結(jié)構(gòu)性措施，都將使得銀行背負(fù)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的巨額成本，這也是以銀行主導(dǎo)為特征經(jīng)濟(jì)的一個(gè)常見現(xiàn)象。在前期刺激政策消化期，主要是指在國際金融危機(jī)爆發(fā)初期，中國實(shí)施了一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，現(xiàn)在這些政策還處于消化期，大量企業(yè)做出的一些不當(dāng)投資決策，錯(cuò)誤的市場(chǎng)選擇行為，必將產(chǎn)生產(chǎn)能過剩、投資失敗等結(jié)果，直接體現(xiàn)為銀行的不良貸款。

　　二、溫州金改中的情況：以甌海區(qū)為例

　　受歐美次貸危機(jī)影響，外向型經(jīng)濟(jì)特征明顯的溫州地區(qū)遭受到危機(jī)的沖擊。在危機(jī)的沖擊下，溫州地區(qū)出現(xiàn)了大量企業(yè)倒閉，企業(yè)家跑路等現(xiàn)象。當(dāng)時(shí)，溫州三家老牌企業(yè)──三旗集團(tuán)、波特曼和江南皮革相繼破產(chǎn)或者倒閉。信泰集團(tuán)董事長(zhǎng)“眼鏡大王”胡福林的出走使溫州民間借貸危機(jī)浮出水面。擔(dān)保鏈斷裂加速了溫州民間借貸危機(jī)的蔓延。由于很多企業(yè)從屬于不止一條擔(dān)保鏈，除了正規(guī)金融體系的擔(dān)保鏈，還有民間借貸的擔(dān)保鏈，這使風(fēng)險(xiǎn)迅速在企業(yè)間傳播，造成較大范圍的財(cái)務(wù)危機(jī)。借貸危機(jī)對(duì)溫州經(jīng)濟(jì)金融產(chǎn)生了很不利的影響。

　　為此，2011年3月28日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定設(shè)立溫州市金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)。會(huì)議批準(zhǔn)實(shí)施《浙江省溫州市金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)總體方案》。溫州金融綜合改革提出了十二項(xiàng)任務(wù)，旨在引導(dǎo)民間資金運(yùn)作規(guī)范化和陽光化，暢通民間資本與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的渠道，有效提升民間資金向產(chǎn)業(yè)資本轉(zhuǎn)化的能力，完善專注于小微企業(yè)和“三農(nóng)”的金融產(chǎn)品創(chuàng)新體系，增強(qiáng)防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的能力，充分體現(xiàn)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)。溫州金融綜合改革是一種典型的自下而上的區(qū)域金融改革。開展溫州金融綜合改革，積極化解溫州民間借貸危機(jī)，引導(dǎo)民間融資規(guī)范發(fā)展，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，不僅對(duì)溫州經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展至關(guān)重要，而且對(duì)于探索區(qū)域特色金融改革，為全局性金融改革提供經(jīng)驗(yàn)借鑒也具有重要意義。

　　改革試點(diǎn)以來，各種改革舉措穩(wěn)步推進(jìn)，有效地防范了地方金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的擴(kuò)張和蔓延。但是當(dāng)溫州經(jīng)濟(jì)在下行周期中回穩(wěn)重起的速度與社會(huì)期望值出現(xiàn)差異之后，輿論開始慢慢轉(zhuǎn)而質(zhì)疑改革的作用和有效性。更有甚者將溫州經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的問題歸咎于金融綜合改革，或者將溫州經(jīng)濟(jì)紓困無力直接歸因于溫州金融綜合改革。這種觀點(diǎn)過于簡(jiǎn)化且存在一定的認(rèn)識(shí)誤區(qū)。實(shí)際上，一國或地區(qū)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)的綜合結(jié)果。當(dāng)前溫州經(jīng)濟(jì)下行態(tài)勢(shì)主要是受到溫州產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型影響。溫州經(jīng)濟(jì)恢復(fù)較快發(fā)展勢(shì)頭、重塑產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力需要產(chǎn)業(yè)政策、財(cái)政政策和金融政策等協(xié)同配合。金融綜合改革的本質(zhì)在于疏通投融資渠道，合理引導(dǎo)民間融資陽光化和規(guī)范化，探索民間資本進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域的有效途徑，改進(jìn)中小企業(yè)金融服務(wù)。通過金融改革試驗(yàn)，在促進(jìn)溫州經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的同時(shí)，為全國金融改革提供經(jīng)驗(yàn)借鑒。

　　商業(yè)銀行作為企業(yè)信貸資金的一個(gè)重要來源，在危機(jī)中很自然的受到企業(yè)發(fā)生危機(jī)的沖擊與影響，尤其是溫州地區(qū)存在嚴(yán)重的擔(dān)保鏈和互保鏈，導(dǎo)致企業(yè)倒閉呈現(xiàn)出一種大規(guī)模的潮流。這種大規(guī)模的企業(yè)倒閉對(duì)商業(yè)銀行的信貸沖擊無疑是巨大。總體判斷，16家上市商業(yè)銀行的不良貸款，與甌海區(qū)主要商業(yè)銀行的不良貸款相比，可以說是“小巫見大巫”，整個(gè)甌海區(qū)主要商業(yè)銀行的不良貸款2013年全年22.03億，不良貸款率4.55%;2014年全年21.98，不良貸款率3.48%。這既有大的環(huán)境使然，又有地方經(jīng)濟(jì)特色所致。從行業(yè)看，主要是受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較大的制造業(yè)和批發(fā)零售業(yè)不良最為集中。從客戶類型看，受經(jīng)濟(jì)影響比較大的中小型客戶更多產(chǎn)生不良。從品種上說，不良主要發(fā)生于短期貸款。

　　三、溫州地區(qū)不良貸款高企原因分析

　　首先，甌海經(jīng)濟(jì)難逃中國整體經(jīng)濟(jì)“三期疊加”特殊階段的影響。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期三期疊加可以說是中國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的一個(gè)重要特征，在“三期疊加”階段，以外向型經(jīng)濟(jì)、加工貿(mào)易經(jīng)濟(jì)為特征的溫州地區(qū)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難大大增加，反映在財(cái)務(wù)上的直接后果就是商業(yè)銀行的不良貸款和不良貸款率雙雙上升。

　　其次，溫州地區(qū)獨(dú)特的地方經(jīng)濟(jì)特征也是一個(gè)關(guān)鍵因素。筆者認(rèn)為，溫州經(jīng)濟(jì)兼具實(shí)業(yè)投資與風(fēng)險(xiǎn)投資雙重特征，在全國經(jīng)濟(jì)處于下行周期的情況下，溫州企業(yè)家的風(fēng)險(xiǎn)投資難以避免的承擔(dān)了大量的投資損失成本，而這個(gè)成本最終落腳點(diǎn)就在這種風(fēng)險(xiǎn)資本的故土─溫州，加重了資本發(fā)源地的經(jīng)濟(jì)問題，惡化了當(dāng)?shù)貙?shí)業(yè)發(fā)展的情況。

　　最后就是擔(dān)保鏈影響。甌海區(qū)、整個(gè)溫州市這次不良貸款的迅速飆升，一個(gè)不同于全國的重要原因就是擔(dān)保鏈的波及影響。擔(dān)保鏈?zhǔn)且话央p刃劍。溫州擔(dān)保鏈?zhǔn)⑿械谋澈蠡蛘咭劳惺菧刂莅l(fā)達(dá)的非正式金融。長(zhǎng)期以來，我國的金融體制的主要特征是為公有制經(jīng)濟(jì)服務(wù)，后來為國有企業(yè)解困以及服務(wù)于政府的產(chǎn)業(yè)政策，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)因?yàn)樯矸萜缫暎盅何锊蛔愕入y以從國有商業(yè)銀行體系中得到發(fā)展必須的信貸資金，由此產(chǎn)生了對(duì)非正式民間金融的需求。但是溫州非正式金融的發(fā)展動(dòng)力依靠的或者是產(chǎn)生背景，不僅僅是簡(jiǎn)單的供求的經(jīng)濟(jì)邏輯，它還有一條政治─社會(huì)邏輯，即溫州非正式金融的發(fā)展依靠了當(dāng)?shù)氐恼伪Ｗo(hù)與社會(huì)強(qiáng)制實(shí)施機(jī)制。當(dāng)?shù)卣敢馊萑谈鞣N為民營(yíng)企業(yè)發(fā)展提供資金的各種非正式金融形式，在缺乏法律認(rèn)可以及官方等第三方強(qiáng)制實(shí)施的情況下，溫州經(jīng)濟(jì)與非正式金融能夠良性運(yùn)作的社會(huì)基礎(chǔ)是依托“血緣、親緣以及地緣”的社會(huì)規(guī)范，關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，各種習(xí)俗等社會(huì)實(shí)施機(jī)制。

　　不可否認(rèn)，非正式金融以及由此衍生的依托當(dāng)?shù)厣鐣?huì)信用的擔(dān)保鏈為溫州民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的快速成長(zhǎng)與發(fā)展做出了不可磨滅的歷史貢獻(xiàn)。但是其與生俱來的缺陷也是造成這次溫州經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)的關(guān)鍵原因：1.以“血緣、親緣、地緣”為紐帶的非正式金融缺乏必要的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，在發(fā)展過程中要么演變?yōu)榉欠Y行為，要么出現(xiàn)問題就呈現(xiàn)“樹倒猴孫散”的集體潰敗局面。2.以“血緣、親緣、地緣”為紐帶的非正式金融難以支持地方經(jīng)濟(jì)做強(qiáng)做大，企業(yè)做強(qiáng)做大的過程，客觀上要求正規(guī)金融技術(shù)與發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)等跟進(jìn)，在正規(guī)金融難以發(fā)展與跟進(jìn)的背景下，為支持企業(yè)發(fā)展，擔(dān)保圈不得不步入一圈一圈蔓延的情形，在實(shí)際中就出現(xiàn)以不同核心企業(yè)為紐帶的多個(gè)擔(dān)保圈交織發(fā)展的態(tài)勢(shì)，這實(shí)際上就是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)不斷放大的機(jī)制。3.以“血緣、親緣、地緣”為紐帶的非正式金融不可避免的呈現(xiàn)政府關(guān)聯(lián)特征，而沒有質(zhì)變?yōu)檎?guī)高級(jí)的金融形態(tài)。